周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zà中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗i)股市大幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构仍(réng)看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲(c中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗hōng)较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带(dài)动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得(dé)其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块(kuài)市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预(yù)期，部分(fēn)险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市(shì)场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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