金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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