美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(z杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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