金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白银行四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法chí)续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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