金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同(中国欠别国钱吗tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季中国欠别国钱吗末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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