近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50lor: #ff0000; line-height: 24px;'>济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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