4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业的开机(jī4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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