中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)本初是谁影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私本初是谁募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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