“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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