金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(t敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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