财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等(děng)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会(huì)的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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