个人养(yǎng)老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过(guò)精(jīng)心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社(shè)部(bù)个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的(de)基(jī)础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的(de)多重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带(dài)来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公(g天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ōng)司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人(rén)养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客(kè)户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服(fú)务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能(néng)满足客户养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可为客户(hù)提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的(de)同时(shí)，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可(kě)以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍(shào)之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数(shù)方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和(hé)开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两(liǎng)人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的(de)同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完(wán)成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜