5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策为什么球星都觉得梅西是最佳略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　为什么球星都觉得梅西是最佳trong>此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。为什么球星都觉得梅西是最佳>？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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