在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶段，台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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