来源：海(hǎi)通(tōng)宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工(gōng)作。今年以来，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)。不过当(dāng)前经济(jì)恢复性好(hǎo)转，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调(diào)延续(xù)，短期政策不(bù)太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方(fāng)面强(qiáng)调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整体(tǐ)看，二季度经济(jì)修复速度或将(jiāng)放(fàng)缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会议首先强调了今年的成绩，即(jí)“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音发展呈(chéng)现回(huí)升向好态势”。从一季度(dù)公布的数据看，确(què)实好(hǎo)于(yú)去年四季(jì)度时的预期。但随后会议也提到(dào)“经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”。这也(yě)使得经济转型升级面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为(wèi)4.5％，相比(bǐ)去年四季度有明(míng)显(xiǎn)改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较大的差距(jù)。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤(yóu)其(qí)是(shì)一(yī)季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在(zài)，我们认(rèn)为政策(cè)短期(qī)不会(huì)转向(xiàng)收紧(jǐn)。“恢复和扩大(dà)需(xū)求”是当前经(jīng)济持续回升(shēng)向好的关键(jiàn)所在。

　　意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ong>2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面(miàn)对高质量的发(fā)展(zhǎn)要求，会议强调经济要实(shí)现“质的有(yǒu)效提升”和“量的合理(lǐ)增长”。这(zhè)一(yī)点和去年经济工作(zuò)会(huì)议精(jīng)神一致。这(zhè)也意味着(zhe)稳增(zēng)长不会通过(guò)强刺激(jī)的方式，而是统(tǒng)筹推(tuī)动“经济运行持续好转”、“内(nèi)生动力持续(xù)增强(qiáng)”、“社(shè)会预期(qī)持续(xù)改善”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳(wěn)增长的方式，会议(yì)要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营(yíng)主体活力结(jié)合起(qǐ)来”。我们(men)的理解是(shì)，下一阶段更多(duō)通过激发(fā)市(shì)场化的力量(liàng)去(qù)推动经济修复(fù)，通过改革(gé)开(kāi)放的(de)方式激发高质量的增长。所(suǒ)以会(huì)议指出，要坚(jiān)持“两个毫不(bù)动摇”，破(pò)除影响各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下(xià)决心从(cóng)根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体而言，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以提(tí)振信心和(hé)预期、激发(fā)活力为主要手段(duàn)，让经济自发(fā)的(de)内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资

　　会议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力”，延续了去年(nián)12月会议的表述。对于政策的要求，本次会议强调“形(xíng)成扩大需求(qiú)的(de)合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是“加强各类政策协调(diào)配(pèi)合”，这(zhè)说明(míng)扩大需求是未来的政策重心(xīn)。

　　一(yī)方面，自发修复消费。“要多渠道(dào)增加(jiā)城乡居民收入，改善消费环境，促进文化(huà)旅(lǚ)游等(děng)服(fú)务消费”。提高消费，主要还是靠居(jū)民劳动收入的自然修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。尤其是基建(jiàn)投资，是(shì)政府主(zhǔ)动稳增长的(de)重点。会(huì)议(yì)提到，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸(xī)引外商投(tóu)资(zī)放在更(gèng)加重要的位置(zhì)，稳住外贸外资基(jī)本盘(pán)。要(yào)支持有条件的(de)自贸(mào)试验区和自由贸(mào)易(yì)港对接国际高标准经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经济”为支撑(chēng)。我们(men)的理解是(shì)，产业政(zhèng)策的(de)重(zhòng)点是“实体经济”，这里的(de)实体经济(jì)并(bìng)不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态”，也提(tí)到了“重视防范风险”。我们认为，人工智(zhì)能(néng)发(fā)展到一定(dìng)程度，监管措施也必然(rán)会(huì)跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风(fēng)险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革(gé)化(huà)险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方(fāng)政府债(zhài)务管理，严控新(xīn)增(zēng)隐性债(zhài)务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融机(jī)构的风险出(chū)清，仍是大(dà)势所趋，地(dì)方债务的(de)风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和(hé)去年最大的(de)不同(tóng)是疫情影响减弱，其他方(fāng)面的经济问题依然是存在(zài)的(de)。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速(sù)度(dù)或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音