金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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