金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了(le)对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能(néng)和(hé)这五家(jiā)公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不错自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了(le)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价(jià)值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关于自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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