关(guān)注市场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利率可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉(lā)德表(biǎo)示，决策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将观(guān)望(wàng)一定时间，看看经(jīng)济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月应该采取(qǔ)何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激(jī)进政策遏制了(le)通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下(xià)降”才能确信没有(yǒu)必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑的(de)情况下帮助通胀率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线(xiàn)情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月(yuè)5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互(hù)换通”下的交易将于2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他国家和地(dì)区的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经(jīng)由香港与内(nèi)地(dì)基础(chǔ)设施机构(gòu)之间在交易、清算(suàn)、结(jié)算等方面互联互通的(de)机制(zhì)安(ān)排，参与内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境内投(tóu)资(zī)者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签署(shǔ)报(bào)价商协议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求并完成内地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外机构投(tóu)资者，并经外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限的境外(wài)投资者需同(tóng)时申(shēn)请成为场外结算公司的(de)清算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌(wū)龙(lóng)”。原本公告(gào)停(tíng)牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍(réng)能正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就(jiù)相关原因进行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌及(jí)相关(guān)交易(yì)处理情况的(de)公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的(de)公告(gào)称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日(rì)为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌(pái)交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算(suàn)交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思g>油脂板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场连(lián)涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围(wéi)市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮(lún)加息(xī)周期的(de)第十(shí)次(cì)加息，也可(kě)能是本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性(xìng)出(ch宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ū)尽后，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油(yóu)库存(cún)连(lián)续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大(dà)期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基(jī)本面的改(gǎi)善(shàn)推动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市(shì)企(qǐ)业(yè)一季度业绩大增，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期(qī)前三天日(rì)均发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味着(zhe)油(yóu)脂(zhī)餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端(duān)将持(chí)续成(chéng)为支撑(chēng)油脂(zhī)需求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现(xiàn)不同程(chéng)度的停(tíng)机(jī)计划，市场现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)仍有偏(piān)紧张情况，豆油(yóu)累库(kù)速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产(chǎn)量(liàng)425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数(shù)据和(hé)1月(yuè)几乎(hū)持平(píng)。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期(qī)支撑，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货价(jià)格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏(piān)弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比下(xià)降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在(zài)价(jià)格持续下(xià)跌后，利空落(luò)地(dì)效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下降的原因来自(zì)于马(mǎ)来(lái)西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘(pán)油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应(yīng)增加的利空(kōng)因素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截(jié)至4月底的(de)棕榈(lǘ)油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水平，因产(chǎn)量持平(píng)且马(mǎ)来西(xī)亚国内使用量增加。受访的(de)九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存也(yě)由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同(tóng)。马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存下(xià)降的(de)主(zhǔ)要原因来自于(yú)产量的季(jì)节性(xìng)减产以及(jí)印尼(ní)国内出口(kǒu)政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初(chū)国内疫情(qíng)防(fáng)控(kòng)措施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的(de)增加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼(ní)5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允(yǔn)许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数(shù)据保持谨慎态度。中(zhōng)国和(hé)印(yìn)度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国(guó)，虽然(rán)库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平(píng)，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求(qiú)。今(jīn)年(nián)4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝(jué)对(duì)水平低是(shì)去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季(jì)节性增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多(duō)是供需双重推动(dòng)的结(jié)果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕榈油(yóu)要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要(yào)产地库(kù)存压力明(míng)显恢复才有(yǒu)可(kě)能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来(lái)看，短期内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐(zhú)步进(jìn)入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发(fā)生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂市(shì)场来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的风(fēng)险蔓(màn)延(yán)，对此仍(réng)需(xū)保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当(dāng)前年度加拿(ná)大(dà)油菜籽的(de)丰产对国内市场的压(yā)力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预期对豆系品种带(dài)来压力(lì)，另(lìng)外(wài)国内(nèi)棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比(bǐ)和(hé)当前(qián)年度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较(jiào)多地被宏观(guān)因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市(shì)场的利(lì)空影响有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然(rán)生物柴(chái)油(yóu)消(xiāo)费占比不低，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食用消费(fèi)各(gè)占一半(bàn)，但各国生物(wù)柴油政(zhèng)策比(bǐ)例一段时期内是(shì)固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的(de)大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂(zhī)自身(shēn)基本面对(duì)价格(gé)波动仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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