为(wèi)了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的(de)回(huí)报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的(de)股(gǔ)票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们(men)的代(dài)理人也就是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价(jià)的(de)意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维控(kòng)制的(de)账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚(fá)时将合谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导致(zhì)新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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