今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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