北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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