分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dīxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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