AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式āng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)Chatfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式GPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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