北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jī已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后n)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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