美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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