为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美(měi)星的(de)情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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