编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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