编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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