国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视。在美(měi)国(guó)多项重要(yào)经济(jì)数(shù)据出炉后，美联(lián)储也将召开5月议(yì)息会议，市场普(pǔ)遍预(yù)期将继(jì)续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行股价(jià)已累(lèi)计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触(chù)发停(tíng)牌，原因(yīn)是达成(chéng)救(jiù)助协议以维持该银行运营的(de)希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有可(kě)能会被美国(guó)联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自(zì)美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价在(zài)接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)、财(cái)政(zhèng)部和美联储的官员正(zhèng)在(zài)与(yǔ)其他银行(xíng)进行协调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行(xíng)制(zhì)定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大范围加强银行(xíng)规(guī)管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美(měi)联储难(nán)辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和(hé)美(měi)联(lián)储(chǔ)的审查督撒贝宁个人资料简历导行动拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，银行业审(shěn)查员未能(néng)采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来(lái)越多(duō)的问题。美联储负责金融业(yè)监管的副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员(yuán)未能充(chōng)分(fēn)认识(shí)到(dào)，随着硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性增(zēng)加，该行(xíng)变得有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的(de)措施，保证(zhèng)该行足够迅速(sù)地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔(ěr)总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三(sān)点都和美联储监管不力有关(guān)。他说，美联储监管者的错(cuò)误部(bù)分源(yuán)于，特(tè)朗(lǎng)普执政(zhèng)时(shí)的金融业改革普遍放松了对(duì)中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的(de)文化(huà)转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行业审(shěn)查员(yuán)已经确(què)定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取(qǔ)行动以前(qián)累积(jī)过多的证据。

　　美(měi)联(lián)储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的(de)公开审查报告或(huò)警告，数量是其他(tā)银行的三(sān)倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视(shì)了(le)范围更广的问题，比如该行多(duō)年来一(yī)直突破(pò)内(nèi)部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用(yòng)于资(zī)产超过千(qiān)亿美元银行的一系列规定，包括压力(lì)测试(shì)和流动(dòng)性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监(jiān)督和(hé)监(jiān)管(guǎn)一(yī)家银行(xíng)对利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对(duì)范围更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化(huà)适用的标准，联储应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围的银行适(shì)用(yòng)标(biāo)准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新(xīn)评(píng)估，对于超(chāo)过25万美元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资(zī)本要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资(zī)本规划和风(fēng)险管理不足的公司，美联储可能增加资(zī)本或流(liú)动性的要求，或(huò)者(zhě)限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付或高管(guǎn)薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区提(tí)供联邦援助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资(zī)金可在成(chéng)本分(fēn)担的基础上提供(gōng)给州政(zhèng)府和(hé)符合条(tiáo)件的地方(fāng)政(zhèng)府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相(xiāng)关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布(bù)罗夫斯基(jī)斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原则(zé)性(xìng)协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采(cǎi)取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和(hé)乌克兰农民(mín)的(de)担忧。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加(jiā)利(lì)亚等国撤回针(zhēn)对乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确保乌(wū)克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟(méng)通道出口到(dào)其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示(shì)，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之一(yī)。此次(cì)公(gōng)布的数据(jù)再(zài)度印证(zhèng)了美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加(jiā)大了美联储(chǔ)5月再次加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不(bù)过，从美(měi)国GDP折年数(shù)同比数据来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超(chāo)预期(qī)放缓，坐实了市(shì)场对于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机的尾部(bù)效(xiào)应(yīng)持续存在(zài)，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济(jì)景气下(xià)滑(huá)，一定程度(dù)上(shàng)削弱了美联储货币(bì)政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下半(bàn)年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建投期(qī)货宏观贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心(xīn)个人消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的(de)3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储(chǔ)5月(yuè)份加(jiā)息基(jī)本(běn)不存在(zài)悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多影响的(de)是年中(zhōng)美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政策(cè)面临抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏观审慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业(yè)危机的爆(bào)发以及一季度(dù)经济的回(huí)落(luò)，美国当前经济(jì)的脆(cuì)弱性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显(xiǎn)示出核(hé)心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着(zhe)进行政(zhèng)策选择时(shí)不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计(jì)，美联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表态(tài)或(huò)将更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且(qiě)对(duì)未来加息的(de)态(tài)度或将更加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前市场已经(jīng)对美(měi)联(lián)储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望公布(bù)，因(yīn)此会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面(miàn)。其中，在(zài)决议声明方面，可重点观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对(duì)于(yú)经济与通胀前景(jǐng)、后续货币政策以及(jí)银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别是(shì)如果出现“停止(zhǐ)加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场(chǎng)而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要(yào)关注(zhù)三个方(fāng)面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固(gù)性，美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会透露其撒贝宁个人资料简历愿意容忍更高(gāo)水平的通(tōng)胀；二是(shì)美联储对于目前金融以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险(xiǎn)；三是美(měi)联储(chǔ)未来(lái)的货币政策预期(qī)，比如是(shì)否透露(lù)下半(bàn)年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将(jiāng)继(jì)续(xù)回调(diào)，美(měi)债(zhài)利率(lǜ)曲线会(huì)加深倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负面；如(rú)果(guǒ)美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场(chǎng)对5月加息25BP已(yǐ)经计价较(jiào)为充分(fēn)，预计加息(xī)结果不(bù)会引(yǐn)起(qǐ)市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期(qī)交(jiāo)易(yì)依旧不足。因此，他认(rèn)为本(běn)次会议上需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注美联(lián)储声明以及鲍威(wēi)尔(ěr)在记者会上对未(wèi)来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加(jiā)息(xī)的倾向，则市场或将面临较大的(de)冲(chōng)击(jī)，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌(diē)的(de)风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面临涨跌两(liǎng)难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减弱(ruò)，市(shì)场对(duì)于美联储货币政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的(de)乐观预(yù)期出现一(yī)定修正，贵金(jīn)属市场出现高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)调整，但总体回调幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时(shí)，美(měi)国经济(jì)前景黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行业(yè)风险事件余波反复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更(gèng)为(wèi)宏观(guān)的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市场和(hé)美联储对于后(hòu)续货币政(zhèng)策之间的(de)预期差(chà)，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就业市(shì)场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无(wú)论是新增非农就业人数(shù)还是失业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造成通(tōng)胀(zhàng)回归(guī)波折反(fǎn)复(fù)，进而引发美联储货币(bì)政策(cè)前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联(lián)储议息会议落地后的一段时(shí)间内(nèi)，市(shì)场仍然会延(yán)续上述(shù)的修正走势，美联储还需在更多数(shù)据指引(yǐn)以及(jí)银行(xíng)风险事件(jiàn)落(luò)地后，再相(xiāng)机作出(chū)政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前预(yù)计仍(réng)会延续(xù)当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的(de)决策思路(lù)。而市场对(duì)于年内降息(xī)的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属(shǔ)市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美国经济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二(èr)是(shì)全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价(jià)格(gé)主要锚(máo)定(dìng)的是美债实际利(lì)率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及(jí)美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了越来越多的金(jīn)融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认(rèn)为目前(qián)贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易(yì)涨(zhǎng)难(nán)跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐将贵金(jīn)属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表(biǎo)现出(chū)了一定(dìn撒贝宁个人资料简历g)程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面，美国经(jīng)济下行以及(jí)欧美银行业(yè)风险带来的避(bì)险情绪(xù)对贵金(jīn)属价(jià)格仍有一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方(fāng)面，美(měi)国通(tōng)胀高位带来(lái)的加息预测，未能(néng)对贵(guì)金属形成有力(lì)的回落压力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵(guì)金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在(zài)基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当前市(shì)场对于美联(lián)储降息的预期仍大幅领先美(měi)联储的官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期的修正或将带(dài)来(lái)金银(yín)价格的(de)进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国(guó)内“五(wǔ)一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数(shù)据较多(duō)，导致(zhì)市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期(qī)结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议落地，他预(yù)计美(měi)联储会议结(jié)果或将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行(xíng)业(yè)危机(jī)及债务上限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防止过分押注(zhù)引发的(de)风险。假(jiǎ)期(qī)后可关注贵金属回落企稳情况，可以(yǐ)逢低(dī)布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一(yī)”假期恰(qià)逢海(hǎi)外美联(lián)储(chǔ)会议这一(yī)关键时间节点，投资(zī)者(zhě)若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 撒贝宁个人资料简历