一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的(de)，这一数(shù)据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗义是真实改编的吗lt="“风向标”变(biàn)了！个人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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