今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在(苹果x多重zài)产业端的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和苹果x多重软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在(zài)当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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