芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

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　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集(jí)型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的(de)青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳(láo)动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)

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