“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表color: #ff0000; line-height: 24px;'>公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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