本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长(z利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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