海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润(rùn)向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代的半导(dǎo)体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速(sù)持续(xù)提升，主要受益于(yú)储(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别chǔ)能的快速发展。

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