编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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