5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业(yè)务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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