为(wèi)了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优势(shì)和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加(jiā)。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立法(fǎ)律染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的(de)代理(lǐ)人染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易(yì)影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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