5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难(ná改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁n)以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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