随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优(y宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。

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