一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kà特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王n)，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近(jì特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王n)年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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