今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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