5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(h日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家é)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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