财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此小明王是谁的后代 小明王是男是女外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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