近日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，募(mù)集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线的中特估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的(de)ETF发售或(huò)将(jiāng)从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今(jīn)年以(yǐ)来行情，中特估行情(qíng)带动央国企上(shàng)市公(gōng)司价值重估，同(tóng)时，其(qí)也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来上(shàng)涨行情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计算年内(nèi)上市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业(yè)个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资(zī)企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居(jū)前(qián)，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个(gè)股则(zé)表现不(bù)佳。若分细分(fēn)板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前(qián)的方向为出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板块个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高(gāo)位人气(qì)股近期(qī)也(yě)有(yǒu)所调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国际等(děng)多股回(huí)调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来看，作(zuò)为市(shì)场“聪(cōng)明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也(yě)一别(bié)此前连续6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面(miàn)，仍有不少个(gè)股获逆市加仓(cāng)，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中国(guó)石(shí)化、片仔癀、中国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào)指出，现有(yǒu)的“中特(tè)估”概念(niàn)引发(fā)的估值(zhí)修(xiū)复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题(tí)材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍(réng)有较大(dà)增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来(lái)的投资机会(huì)主要围(wéi)绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央(yāng)企战略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存(cún)在优质资产注入上(shàng)市平台(tái)或重组预(yù)期(qī)的板块和标(biāo)的，如(rú)军工、交运等。王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗p>

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本(běn)面(miàn)较弱，但因行业(yè)景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低，但是受益业务王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗预期(qī)与估值(zhí)逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域(yù)与(yǔ)三大通信运(yùn)营(yíng)商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共(gòng)事业、交运和通(tōng)信。

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