AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

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　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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