金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)粤西是指什么地方资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两(粤西是指什么地方liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(粤西是指什么地方suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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