中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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