钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池(chí)项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(r一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米ì)的调(diào)研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远。

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