中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉yín)证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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